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雪迪龙业绩保持高增长内生以及外延值得期待

发布时间:2019-09-13 22:54:47

雪迪龙业绩保持高增长 内生以及外延值得期待

事件:2014年10月22日,公司公告了三季报,三季度营收2.19亿元,同比增长49.02%,净利润0.61亿元,同比增长74.78%,每股收益0.22元,同比增长69.23%;前三季度营业收入4.97亿元,同比增长46.08%;归属上市公司股东的净利润1.22亿元,同比增长74.27%。业绩略超预期。

点评:

业绩略高于预期,烟气监测业务保持高增长。由于公司三季度末投资收益较年初增长676.99%,达到1687.2万元,主要原因一是2013年购入的2.5亿理财产品到期收益计入,二是公司2012年参与设立的薪火科创投资公司本期实现利润计入。扣去投资收益,公司前三季度净利润达到10545.67万元,同比增长50.23%,增幅较快。公司三季度单季度营收同比增长49.02%,环比增长20.8%;净利润同比增长74.78%,环比增长49.96%。业绩略高于预期,主要是由于公司烟气监测业务保持了较高增长,这也是公司积极拓展市场、业务量增大的结果。

毛利率基本持平,费用率有所下降。公司前三季度毛利率小幅上涨0.15个百分点。期间费用率同比有所下降,下降1.03个百分点。主要体现在销售费用率和管理费用率的下降,分别同比下降1.24和1.51个百分点。这也一定程度上影响了公司销售净利率,同比上涨了3.98个百分点。我们认为随着募投项目的投产,公司大力拓展市场,销售成本仍然会受到一定程度的影响,但是长远来看公司毛利率将会维持在一个较为稳定的范围内。

烟气监测行业受益于政策保持高增速,看好公司未来发展。随着大气污染防治力度的不断增强,市场脱硫脱硝行业于近年爆发,因此加强监测数据质量管理,客观反映空气质量状况的要求不断提高。此外,随着2014年逐渐进入尾声,2015年又是 十二五 的收官年份,新环保法也开始实施,政府监管以及政策落实力度必将加大,烟气监测行业也有望持续高速发展。公司在手订单充足,并在各地设立分公司加速扩张业务,此块业务有望保持高增长。而后期仪器的更新、维护业务也将持续增长。公司PM2.5、VOC和水质监测等新业务基本检测完毕,持续推进,将陆续启动,启动后将带来营收增长。

维持 推荐 评级。由于行业发展的高需求以及公司订单高增长,公司募投项目投产后的内生式增长和外延式扩张值得期待,公司业绩有望实现快速增长,我们调高14、15、16年EPS分别为0.75元、0.99元、1.30元。以10月21日收盘价25.9元计算,对应14、15、16年PE分别为34倍、26倍、20倍,维持 推荐 评级。

风险提示:新项目和新产品拓展不达预期。

投资者可以对雪迪龙进行关注,从而进行有利投资。

南方财富号:southmoney


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